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国际经济“干扰” 锌价被限制打压
2015-11-09    

        10月上旬嘉能可宣布减产50万金属吨锌对价格仅短暂提振,随后便跌跌不休。中国三季度gdp增速6.9%引发经济堪忧,尽管10月下旬央行降息降准释放流动性,但锌价受制于疲软基本面持续下跌。近期,市场对美联储年底加息的预期逐步升温,这对国际锌市的行情影响极大,预计锌价仍将振荡探底,美元的强势都将对锌价走势不利。(获取更多矿业资讯 关注微信号zgky114)

  加工费持稳,精炼锌供应压力不减

  锌价持续下跌已大大削弱矿山生产的积极性。当伦锌跌破2000美元/吨时,矿山减产行为增加,全球锌精矿产量自三季度开始同比出现负增长。今年,国内精矿产量持续下降,前三个季度累计减产幅度为8.4%。

  国内缺口由进口来补充,因此,我们可以看到,今年精矿进口同比大增近60%。随着海外大型矿山的关闭以及嘉能可四季度的减产计划,未来精矿供应有收紧的趋势。但由于前期精矿大量过剩,预计四季度精矿市场去库存将持续。中长期来看,矿山减产对锌价产生积极影响,但对短期锌价提振作用有限。

  由于原料精矿供应充裕,国内精炼锌供应持续增加,1—9月累计产量为463万吨,同比增加10.4%。冶炼厂利润来源主要为加工费tc,当前国产矿加工费报价5300—5400元/吨,经测算,冶炼仍有利润空间,预计国内减产的可能性不大,后期精炼锌供应压力不减。而不断增加的国内库存将进一步压制锌价。

  需求增长乏力

  从下游终端来看,近期锌市各消费领域有好转迹象,但总体增长乏力。镀锌行业9月开工率环比增加,汽车行业由于1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税政策的刺激,产销数据改善,车市需求回暖及镀锌出口稳定带动镀锌板产量回升。但房地产市场固定资产投资总体下滑,房屋新开工及竣工面积持续维持负增长。经济疲软,基建领域固定资产投资同样处于下滑阶段。家电消费领域由于库存高企,形式同样堪忧。另外,锌价持续下跌也令下游厂家采购偏谨慎,同样降低了生产的积极性。

  总体上,美联储年底加息概率上升助涨美元,压制锌价。矿山减产短期内对锌价提振有限,冶炼利润尚存空间令后期市场供应压力不减,而消费端偏弱的局面仍将持续。  




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