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供需吃紧 “锌”欣向荣局面或可期待
2015-04-12    

信息来源:中国选矿技术网    

【导读】 2014年锌价因基本面发生较大改变而大幅走高,展望2015年,锌矿供应仍将呈现偏紧的状况,而需求好转是大概率事件,预计锌价将进一步震荡上行。

2014锌价因基本面发生较大改变而大幅走高,展望2015年,锌矿供应仍将呈现偏紧的状况,而需求好转是大概率事件,预计锌价将进一步震荡上行。

2014年1-10月全球锌精矿产量同比增加1.9%,矿产出增速下滑,但相对于收缩的精炼产能,矿供应依然宽松。中国进口矿加工费由年初的130美元/ 吨上涨至205美元/吨。

2015年是矿山关闭高峰,新增矿产能将低于关闭产能,而且目前新建矿山规模和品位也在下降,因此,我们预计全球锌矿供应预计将进一步收紧。国产锌矿加工费今年较年初上涨500元/吨,目前在5400元/吨附近。除6月份之外,其余月份锌矿产出同比增速均为负值,但相对锌锭冶炼产出依然剩余的状况。短期来看,矿供应压力依然不小,不过对2015年全年而言,我们认为矿供应将呈现先松后紧局面。

环保政策的进一步趋严,导致中小冶炼厂停产增加,由于环保政策对污染排放的要求,部分中小冶炼企业由于污染排放标准不达标而被动停产。环保政策日益严格令小企业关停后难以重启或重启意愿较低,因此预计2015年中小冶炼企业复产有限。

大型冶炼企业已满产生产。由于大量中小企业的关停,2014年大型冶炼企业下半年基本处于满产的状态,主要冶炼企业开工多达到90%以上。不过,虽然开工率高位,但是新增产能并不多,且冶炼企业库存低位,今年新增产量有限而去库存为今年锌市重要特征。2014年底至2015年国内新建或扩产的产能有40万吨左右,预计2015年国内总体新增产量会在35万吨左右,包括新建的25万吨和原有产能增产的10万吨,产出增速预计6%。

再生锌产量今年同样受限。再生锌成本与矿产锌成本差距缩小,矿加工费持续上行,2014年再生锌产出保持平稳,延续去年的较低水平。

比价下滑,进口萎缩,出口增长。去年6月份之后,进口迅速持续萎缩。主要因比价下滑,进口亏损逐渐增加,上半年月均进口6.32万吨,而下半年月均进口仅3.46万吨,11月份萎缩至1.89万吨,到岸升水从年初的195美元/吨降至12月份的100美元/吨。同时,精炼锌出口大量增加,11月出口2.92万吨,而同期进口仅1.89万吨,1-11月累计出口11.6万吨。10月份起由锌净进口国转变为净出口国。

下半年锌出口增加主要因国内报关进口亏损,以及青岛港事件的影响,部分锌转向了马来西亚、台湾等东南亚国家。保税库存仍然处于较高水平,三季度曾高达35万吨。

11月中旬之后,锌价走势内强外弱,比价有所走高,部分锌锭开始逐渐流入国内交付,主要是进入华南地区交长单为主,华东地区锌锭供应依然偏紧,现货升水维持在250元/吨之上。另外,部分锌锭转出口。

保税库存12月下旬预计在15万吨左右。